Bạn đã bao giờ thấy $USD/JPY$ tăng vọt, phá vỡ mọi kháng cự, dù FED... chưa hề tăng lãi suất? Hay tại sao $EUR/USD$ lại sụt giảm cả tháng trời trước khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) chính thức tuyên bố nới lỏng chính sách?
Câu trả lời nằm ở sự khác biệt cốt lõi trong tư duy:
- Trader nghiệp dư: Chờ đợi tin tức. Họ phản ứng (react) với tuyên bố của chủ tịch FED.
- Trader chuyên nghiệp: Theo dõi Thị trường Trái phiếu. Họ dự đoán (anticipate) hành động của FED.
Thị trường Trái phiếu chính là nơi các định chế tài chính khổng lồ "đặt cược" hàng trăm tỷ đô la vào hành động tương lai của Ngân hàng Trung ương. Do đó, Lợi suất Trái phiếu (Bond Yields) không chỉ là một chỉ báo; nó là "la bàn" dẫn dắt dòng vốn toàn cầu.
Trong bài viết "Bản đồ Dòng tiền Toàn cầu", chúng ta đã xác định Yields là "la bàn". Bài viết này sẽ giải thích chính xác cách "đọc" chiếc la bàn đó để giao dịch Forex hiệu quả.
1. Lợi suất Trái phiếu (Bond Yields) là gì?
Hiểu một cách đơn giản, Lợi suất (Yield) là "lãi suất" thực tế bạn nhận được khi cho chính phủ vay tiền (tức là mua trái phiếu).
Nó có mối quan hệ NGHỊCH ĐẢO tuyệt đối với Giá Trái phiếu:
- Khi nhà đầu tư Sợ hãi (Risk-Off) -> Họ đổ xô MUA Trái phiếu để an toàn -> Giá Trái phiếu TĂNG -> Lợi suất (Yield) GIẢM.
- Khi nhà đầu tư Lạc quan (Risk-On) -> Họ BÁN Trái phiếu để lấy tiền mua Cổ phiếu -> Giá Trái phiếu GIẢM -> Lợi suất (Yield) TĂNG.
Trong bài viết này, khi nói đến "Yields", chúng ta đang ngầm nhắc đến Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ (đặc biệt là kỳ hạn 10 năm - $US10Y$). Đây được coi là tài sản "phi rủi ro" ($r_f$) của thế giới, và lợi suất của nó là mỏ neo định giá cho mọi loại tài sản khác.
2. Lý do Cốt lõi: Lợi suất = "Giá trị" của Tiền tệ
Đây là phần lý thuyết quan trọng nhất bạn cần nắm. Lợi suất Trái phiếu tác động đến Forex qua ba cơ chế chính:
Logic 1: Lợi suất là "Nam châm" hút Dòng vốn
Tiền tệ, về bản chất, là một loại tài sản. Giống như bạn gửi tiết kiệm, dòng vốn đầu tư toàn cầu (Global Capital) sẽ luôn chảy đến nơi trả "lãi suất" cao hơn và an toàn hơn.
Lợi suất Trái phiếu (Yields) chính là "lãi suất" của đồng tiền đó.
- Ví dụ: Nếu Lợi suất Mỹ (
$US10Y$) TĂNG lên 5%, trong khi Lợi suất Đức ($DE10Y$) chỉ ở mức 2%. - Hành động: Các quỹ đầu tư khổng lồ (Quỹ hưu trí, Bảo hiểm...) sẽ BÁN EUR (lợi suất thấp) để MUA USD (lợi suất cao) nhằm tối ưu hóa lợi nhuận trên hàng tỷ đô la của họ.
- Kết quả: Cặp tiền
$EUR/USD$GIẢM.
Sự thay đổi của Lợi suất Trái phiếu dự báo trước sự thay đổi trong dòng vốn, và do đó, dự báo trước xu hướng dài hạn của cặp tiền tệ.
Logic 2: Thị trường Trái phiếu "Thông minh" hơn Thị trường Forex
Thị trường Trái phiếu (Bond Market) có quy mô khổng lồ (hơn 100 nghìn tỷ USD) và được thống trị bởi các tổ chức "siêu lớn": Ngân hàng Trung ương, Quỹ hưu trí, Công ty bảo hiểm, Ngân hàng Đầu tư...
Họ có nguồn lực và bộ phận phân tích tốt nhất để "đánh hơi" lạm phát và dự đoán hành động tiếp theo của FED.
Vì vậy, có một quy luật bất thành văn trên thị trường:
Thị trường Trái phiếu DẪN DẮT (LEADS), Thị trường Forex THEO SAU (FOLLOWS).
Khi bạn thấy $US10Y$ TĂNG, đó là thị trường Trái phiếu đang "hét lên" rằng họ tin FED sắp phải tăng lãi suất (hoặc giữ lãi suất cao lâu hơn). Các trader Forex thông minh sẽ MUA USD ngay lập tức, trước khi FED họp.
Logic 3: Lợi suất Thực (Real Yields) – Chìa khóa của Vàng và Tiền tệ
Đây là một khái niệm cực kỳ quan trọng. Lợi suất mà chúng ta thường thấy ($US10Y$) là Lợi suất Danh nghĩa (Nominal Yield).
Tuy nhiên, thứ mà các quỹ đầu tư thực sự quan tâm là Lợi suất Thực (Real Yield).
Lợi suất Thực = Lợi suất Danh nghĩa - Tỷ lệ Lạm phát kỳ vọng
Lợi suất Thực mới là lợi nhuận thực sự mà nhà đầu tư nhận được sau khi đã trừ đi sức phá hủy của lạm phát.
Đây là chỉ báo mạnh nhất cho Vàng (XAUUSD) (như đã nói ở bài trước). Nó cũng tác động mạnh đến tiền tệ. Nếu Lợi suất Thực của Mỹ TĂNG (tức là lãi suất tăng nhanh hơn lạm phát), đồng USD sẽ trở nên cực kỳ hấp dẫn -> DXY TĂNG.
3. Bí mật của Pro Trader: Giao dịch theo "Chênh lệch Lợi suất" (Yield Spreads)
Thị trường Forex là thị trường của sự tương đối. Bạn không giao dịch USD; bạn giao dịch $USD$ so với $JPY$.
Do đó, chỉ xem $US10Y$ thôi là chưa đủ. Bạn phải xem CHÊNH LỆCH (Spread) giữa lợi suất của hai quốc gia. Đây là bí mật của các nhà giao dịch vĩ mô.
Ví dụ 1 (Kinh điển): $USD/JPY$ và Chênh lệch $US10Y - JP10Y$
Đồng Yên Nhật ($JPY$) đặc biệt nhạy cảm với Lợi suất Trái phiếu. Trong nhiều năm, Ngân hàng Trung ương Nhật (BOJ) đã "ghim" Lợi suất Trái phiếu 10 năm của họ ($JP10Y$) ở mức gần 0% (Chính sách Kiểm soát Đường cong Lợi suất - YCC).
Vì Lợi suất Nhật = 0, nên động lực duy nhất của cặp $USD/JPY$ chính là Lợi suất Trái phiếu Mỹ ($US10Y$).
- Cách dùng: Mở biểu đồ
$USD/JPY$. Chồng (Overlay) biểu đồ$US10Y$(Lợi suất 10 năm của Mỹ) lên trên. Bạn sẽ thấy chúng di chuyển song song với nhau một cách đáng kinh ngạc. Khi$US10Y$TĂNG,$USD/JPY$TĂNG.
Ví dụ 2: $EUR/USD$ và Chênh lệch $DE10Y - US10Y$
Cặp $EUR/USD$ phản ánh sức mạnh tương đối giữa Kinh tế Châu Âu (đại diện là Đức, $DE10Y$) và Kinh tế Mỹ ($US10Y$).
Bạn cần theo dõi "Spread" (Chênh lệch): $Lợi suất Đức 10 năm - Lợi suất Mỹ 10 năm$.
- Cách dùng: Trên TradingView, bạn có thể gõ
DE10Y - US10Yvào ô mã. - Khi chênh lệch này TĂNG (tức là Lợi suất Đức tăng nhanh hơn Mỹ, hoặc giảm chậm hơn Mỹ) -> Dòng vốn nghiêng về EUR ->
$EUR/USD$TĂNG. - Khi chênh lệch này GIẢM (tức là Lợi suất Mỹ tăng nhanh hơn Đức) -> Dòng vốn nghiêng về USD ->
$EUR/USD$GIẢM.
Mối tương quan này gần như là 1:1 và là công cụ dự báo xu hướng trung và dài hạn cho $EUR/USD$ tốt hơn bất kỳ chỉ báo kỹ thuật nào.
4. Áp dụng Thực tế cho Trader Forex
Vậy, bạn nên làm gì với thông tin này?
1. Tạo Danh sách Theo dõi (Watchlist): Thêm$DXY$, $US10Y$, $US02Y$ (Lợi suất 2 năm), $DE10Y$, $JP10Y$ vào watchlist của bạn. Đặt chúng ngay cạnh các cặp tiền chính.2. Dùng làm "La bàn" Bối cảnh: Trước khi giao dịch, hãy tự hỏi: "Lợi suất đang nói lên điều gì?"
$US10Y$đang TĂNG? -> Bối cảnh tốt để MUA USD (ví dụ$USD/JPY$) và BÁN Vàng ($XAUUSD$).$US10Y$đang GIẢM? -> Bối cảnh tốt để BÁN USD (ví dụ$EUR/USD$) và MUA Vàng ($XAUUSD$).
- Bạn thấy một mô hình "Vai-Đầu-Vai" (H&S) giảm giá trên
$USD/JPY$? - Hãy kiểm tra
$US10Y$. Nếu$US10Y$cũng đang tạo đỉnh và bắt đầu GIẢM -> Tín hiệu BÁN của bạn được "xác nhận".
- Lợi suất 10 năm (
$US10Y$): Phản ánh kỳ vọng về Tăng trưởng và Lạm phát dài hạn. Đây là "bức tranh lớn". - Lợi suất 2 năm (
$US02Y$): Cực kỳ nhạy cảm với chính sách ngắn hạn của FED. Khi$US02Y$tăng vọt, đó là thị trường đang đặt cược FED sẽ tăng lãi suất ngay lập tức. Hãy theo dõi$US02Y$khi có tin tức Non-Farm hoặc CPI.
Kết luận: Nâng cấp Tư duy Giao dịch của bạn
Lợi suất Trái phiếu không phải là một chỉ báo kỹ thuật (indicator); nó là dòng chảy của dòng vốn thông minh.
Trader nghiệp dư chờ đợi tin tức của Ngân hàng Trung ương. Trader chuyên nghiệp theo dõi Lợi suất Trái phiếu, bởi vì Lợi suất chính là thị trường đang đặt cược tin tức đó sẽ ra sao.
Đừng bao giờ giao dịch Forex mà không mở chart Lợi suất Trái phiếu. Hãy bắt đầu thêm $US10Y$ và $US02Y$ vào danh sách theo dõi của bạn ngay hôm nay.
Bài viết liên quan: Bản đồ Dòng tiền Toàn cầu: Mối quan hệ giữa DXY, Trái phiếu, Chứng khoán và Vàng (XAUUSD)
